世界资讯：风险偏好回落，锌价延续走弱

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周一沪锌主力2301合约日内震荡回落，夜间延续跌势，收至23470元/吨，跌幅1.94%。伦锌止跌横盘震荡，收至3025美元/吨，涨幅0.23%。

现货市场:上海0#锌主流成交于24160~24250元/吨，对01合约升水300~320元/吨。多数企业年底清账叠加疫情影响，市场交投活跃较差，而近期锌价走低带动下游成交回暖，支撑现货升水。欧洲央行官员继续放鹰：将以类似上周的步伐继续加息，加息可能需要长达两年时间见效。欧盟各国一致同意天然气价格上限设为180欧元/兆瓦时，远低于上月欧盟提议价；欧洲天然气期货盘中跌8%。

SMM：截止至本周一，社会库存5.6万吨，较上周五减少0.1万吨。基本面看，欧盟就天然气上限达成一致，天然气盘中收跌，但欧洲气温下降，能源价格难持续回落，或保持高位运行，海外成本端仍有支撑，炼厂复产节奏依旧较为缓慢。LME库存维持低位去库，且注销仓单占比居高不下，挤仓风险难言解除。国内看，锌矿进口窗口临近关闭，但此前进口窗口开启时间较长，炼厂原料库存补充至相对充裕的水平，叠加加工费维持高位，炼厂利润较佳驱动下，精炼锌供应逐步增加。下游处于淡季，叠加疫情冲击影响部分用工，多数企业计划提前放假，淡季效应可能要大于往年。

整体来看，近期锌价走势多受宏观主导，鲍威尔表态偏鹰，且国内中央经济会议积极政策未超预期，内外风险偏好均有所回落，锌价高位承压。产业端维持供增需减的格局，尽管社会库存仍处低位，但已有缓慢累积的迹象，低库支撑逻辑减弱。不过，目前LME注销仓单占比维持高位，挤仓担忧犹存，且内外锌价已高位快速回落，继续追空性价比有限，单边建议暂时观望。

操作建议：单边、跨期观望

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