硅片熔断式下跌！M10、G12跌幅近20%，后续行情怎么走？

12月21日，中国有色金属工业协会硅业分会发布最新数据显示，本周硅片价格呈熔断式下跌，其中M6、M10、G12单晶硅片成交均价分别降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周环比跌幅分别为15.2%、20%、18.4%。

硅业分会指出，供给方面，一线企业和专业化企业再度降低开工率；需求方面，全产业链降价终端萎靡。本周，两家一线硅片企业开工率降低至80%和85%，一体化企业开工率维持在70%-80%之间，其余企业开工率下降至 60%-70%之间。

为何近期国内硅片价格“跌跌不休”？后续行情是否会继续走跌？

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年底集中抛售库存

具体来看，M6单晶硅片（166mm/155μm）价格区间在5-5.1元/片，均价为5.08元/片，跌幅15.2%；M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在5.38-5.5元/片，均价5.41元/片，跌幅20%；G12单晶硅片（210 mm/150μm）价格区间在7.16-7.5元/片，均价7.25元/片，跌幅18.4%。

业内人士分析称，本周跌幅包含前两周降价幅度，根本原因是传导硅料降价。

供给方面，一线企业和专业化企业再度降低开工率。一方面企业对上游硅料降价持观望态度，另一方面是为了解决硅片供应过剩造成的库存问题。

目前拉晶环节迫近成本线，一线企业依靠渠道、技术、资金等优势仍可维持薄利，部分企业面临亏损风险。因此，后续仍需关注硅料和硅片降价速率。一旦拉晶利润无法覆盖硅料成本的时候，企业将被动大幅降低开工率。长期来看，实则有利于解决产业链供需错配的问题。

需求方面，全产业链降价终端萎靡。电池端，大尺寸利润相对丰厚，因此企业仍维持开工率生产。目前，主流电池片成交价降低至1.15元/W左右，环比下跌15.4%。

据悉，本周两家一线企业开工率降低至80%和85%。一体化企业开工率维持在70%-80%之间，其余企业开工率下降至60%-70%之间。据统计，11月份新增光伏装机量为7.47GW，环比增加32.4%。硅片出口量为3.07GW，环比增加3.15%，其中单晶硅片出口2.85GW，占比在92.8%，多晶硅片出口量0.22GW。

根据百川盈孚数据，2022年光伏行业各个环节的名义产能，硅料为356.25GW，硅片环节为415.8GW，电池片为515.97GW，组件则为465.8GW。2022年的全球光伏装机量约为260GW，在不考虑开工率的情况下，可以看到当前国内光伏产业链各环节产能都已经远远超出了全球光伏装机量，产能过剩已经成为趋势。

降价或将持续较长时间

在之前一段时间里，硅料价格一路上涨，甚至触及10年来最高点。硅片、电池、组件产品价格也随之上涨，下游装机成本也不断攀升。

如今硅片库存压力目前尚未缓解，且需求端落地订单较少，光伏产业链降价趋势已定，短期内难有涨价空间。

东方证券指出，由于海外过节以及临近年末，出口组件需求有所下滑，而国内组件去库抢装进度尚未加速，使得库存量增加从而导致上游硅片，电池片价格难以维持，预计光伏产业链整体价格下跌的行情可能会持续较长的时间。

中信证券也表示，产业链价格的下降本质上有利于推动需求的增长。随着后续产业链价格的下行，光伏地面电站以及和地面电站相配套的储能预计有比较快速的增长，同时预计2023年全球新增光伏装机将同比增长40%。

中信证券建议积极关注地面电站装机对于相关产业链的拉动：

双玻组件需要EPE胶膜的封装带动胶膜价值量提升，另一方面单瓦需要的光伏玻璃的用量增加使得光伏玻璃的用量增速要快于行业增速；地面电站将会带动跟踪支架需求量的增加；地面电站将会带动大型逆变器需求量的增长，还要考虑高压IGBT可能短缺和大型逆变器的进入壁垒；另外，部分开发商在招标中针对N型组件进行了招标，有利于打开N型产品的应用市场规模，从而加速N型电池组件产品的产业化进程。

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