库存继续累积 沪铜上行动力不足

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沪铜周五夜盘低开后行情略有回暖，日内延续窄幅震荡局面，收盘微跌0.29%。宏观利好基本消化，国内铜库存出现明显累积，沪铜进步上行动力不足，期价小幅走弱。

最近宏观氛围较为乐观，外围市场美国通胀如期回落，美联储放缓加息预期继续升温，美元指数弱势运行，风险偏好整体向暖，国内方面政策利好频出，市场对于年后需求快速回暖预期较强，市场信心提升，不过相关利好基本兑现，铜价重心此前已有上移，进一步上行动力略显不足。金瑞期货表示，宏观方面海外通胀如期回落，国内经济修复的验证尚需等待，春节长假宏观经济运行仍有不确定性，宏观进入观察期。

最近铜矿端扰动有所增加，加工精炼费在去年11月中旬左右开始下跌。据外电消息，主要原因是秘鲁Las Bambas矿山道路堵塞，以及智利Escondida铜矿在港遭遇巨浪后发货延迟。秘鲁去年12月和今年1月发生的全国性抗议活动也影响该地区铜精矿的国内运输。不过国内冶炼仍然受粗铜、冷料等紧张限制，产虽有增加预期，但是增量目前相对有限。临近年末，下游加工企业多开始放假，最近需求也较为疲弱，社会库存开始累积，且截止上周五上期所铜周度库存大增逾两万吨，库存累积限制铜价上行空间。金源期货表示，从12月末开始全国库存已经连续3周大幅增加，国内累库明显。累库主要来自于国内冶炼厂到货增加，供应增加消费减弱的局面将持续至节后。

上海金属网1#电解铜报价68450-68600元/吨，均价68525元/吨， 较上一交易日下跌200元/吨，对沪铜2301合约报升50-升140元/吨。 现货市场成交弱，对02合约升水较昨日上升30元/吨。年前最后一周，市场交投进一步缩水。 今日市场转对02合约报价，盘中平水铜听闻贴110元上下，好铜贴100元上下，湿法铜贴200元上下，差铜稀少。截止收盘，本网对02合约升水铜报升60-升140元/吨，平水铜报升50升升120元/吨，差铜报贴20-升60元/吨。

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