多空因素交织，铅价维持区间运行

(资料图)

周一沪铅主力2304合约日内盘中先抑后扬，夜间窄幅震荡，涨0.10%,报15365元/吨。伦铅延续反弹，涨1.46%,报2112.5美元/吨。

现货市场：上海市场驰宏铅15260-15310元/吨，对沪期铅2303合约贴水50-0元/吨报价；江浙市场豫光、江铜铅15250-15310元/吨，对沪期铅2303合约贴水60-0元/吨报价。沪铅冲高回落，持货商随行报价，报价贴水情况较上周并无较大变化，下游采购积极性下降，长单交易为主。SMM：截止至本周一，社会库存为5.36万吨，较上周五减少0.13万吨。

基本面看，三省原生铅炼厂生产维持稳中趋增，部分炼厂因原料供应小幅减产；再生铅方面，安徽超威复产带动企业开工率小幅上行，节后跨省转运联单办理较为缓慢，原料废旧电瓶区域供应边际转宽松，价格小幅回调，再生铅成本支撑有所松动。但铅价目前低位，部分炼厂陷入小幅亏损，但企业反馈情况显示，尚未有炼厂因亏换计划减产，预期供应端总体维稳。需求端看，节后铅蓄电池补库带来的消费复苏行情基本结束，且板块价差异较大，其中电动自行车电池受益于新国标淘汰期，表现较佳，企业开工多维持80-100%，但汽车电池企业因消费临近淡季，订单欠佳，表现一般。

整体来看，美元结束涨势，内外铅价压力暂缓。产业端看，供需基本恢复，均维持稳定生产，矛盾尚不突出。当前铅价下方依然受去库及再生铅成本支撑，但上方因消费未有超预期表现且临近淡季而高度受限，多空因素交织下，期价预期维持15100-15500元/吨区间运行。

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