【当前热闻】行业铝水比例提高至七成以上；下游消费持续回暖铜库存续降

【爱择调研：当前行业铝水比例提高至七成以上】

据爱择咨询，进入3月份随着铝厂周边下游企业开工率陆续回升，铝企的铝水外卖量明显增加。根据统计，截止目前，行业铝水比例已经提升至71.1%，较2月月均铝水比例提高7.07个百分点，较去年同期月均铝水比例提升4.38个百分点。

【周内沪铜围绕69000元/吨波动，下游补货情绪较高】

据SMM，周内沪铜围绕69000元/吨波动，下游补货情绪较高，周五上海地区周内去库1.4万吨，亦可验证现货市场成交热情，临近交割，虽近月合约contango结构表现收敛，但现货市场流通货源尤其是湿法铜与非注册铜货源偏紧，预计下周换月前现货升水将继续保持缓升态势。

【德国Speira公司将关闭Rheinwerk铝冶炼厂】

据外媒，德国铝生产商斯佩拉（Speira）周四表示，由于能源价格高企，将关闭旗下Rheinwerk铝冶炼厂的运营，去年其被迫削减一半产量。尽管西欧的能源危机已经度过了高峰期，但其仍影响能源密集型铝生产。2022年，西欧的产量减少了12.5%。这场能源危机始于2021年，并在俄乌冲突升级后恶化。“斯佩拉公司决定全面缩减Rheinwerk铝冶炼厂的运作，”该公司在一份声明中称，并表示将投资3000万欧元，以提高Rheinwerk的回收能力。

【国内市场电解铜现货库存28.56万吨，较6日降2.30万吨】

据Mysteel，截至3月9日，国内市场电解铜现货库存28.56万吨，较2日降2.86万吨，较6日降2.30万吨；上海库存16.73万吨，较2日降1.83万吨，较6日降0.93万吨；广东库存6.47万吨，较2日降0.33万吨，较6日降0.52万吨；江苏库存3.10万吨，较2日降1.10万吨，较6日降0.85万吨。下游市场消费持续回暖，日内成交改善，且由于到货量仍有限，库存继续下降。

【惠誉：秘鲁的矿业公司面临物流中断和持续抗议的风险】

据外媒，惠誉（Fitch Ratings）周四表示，由于抗议和封锁持续不断，在秘鲁运营的矿业公司面临“重大风险”，并警告说，可能会出现供应短缺以及向港口运输矿石的问题。惠誉在一份报告中表示，持续三个月以上的抗议和封锁可能会对矿山运营（包括物流）构成重大风险，该报告强调了冲突何时得到解决的不确定性，尤其是在拥有重要铜矿床的地区。

【中信建投期货：宏观情绪反复，铝价上下两难】

近期铝价走势呈现明显的宽幅震荡走势，主要的原因是当前宏观情绪和基本面发生一定背离。目前海外的避险情绪明显提升，主因美国通胀仍表现出一定的顽固性，这使得美联储不得不考虑提高加息幅度以控制通胀，在3月货币政策出台之前，市场已经提前交易加息50BP的预期，美元指数再次走高，有色板块集体承压。但目前市场情绪并未达成一致悲观，因为国内消费正持续改善，且政策托底明显。因此宏观情绪表现出明显的反复性。

基本面来看，供需两端开始释放出更为积极的信号。供应端云南地区二次压产完成，广西、贵州地区复产节奏偏缓，3月份国内日产量环比料小幅回落。下游加工企业开工率持续回升，带动现货库存持续下滑。库存拐点本周再次出现，预计3月中旬将正式进入去库阶段，这使得铝价下跌空间较为有限。在加息靴子尚未落地之前，铝价宽幅震荡为主。

【美尔雅期货：关注美国非农，铜价震荡运行】

海外方面不确定性仍然较大，鲍威尔罕见的鹰派态度，暗示利率将超预期并在加息上提速，3月加息50BP概率上升至80%，就业与通胀韧性仍将使得鹰派论调贯穿海外市场，美元表现为有支撑的偏强震荡，压制着铜价，如果本周非农就业与下周CPI数据继续偏强表现，铜价下方则有一定空间；国内当前对于复苏的乐观定价有所缓和，CPI增速不及预期，消费疲弱下的通缩风险仍存，预期差交易抬头。产业角度看，国内库存拐点初现，在进口大幅亏损背景下，去库趋势或得以延续，关注去库速度；海外库存维持低位，但现货贴水扩大并出现集中交仓迹象。综合来看，海内外宏观预期相悖的现象继续存在，当前交易国内复苏预期乐观情绪略有放缓，海外利空因素进一步加强，背离的现象难以形成有效驱动，铜价仍以震荡为主，但上方压力或更大。

【有色金属价格与基差日报】

3月10日，现货-沪铜近月收盘后基差为90元/吨，较上一交易日上涨50元/吨；现货-沪铝近月收盘后基差为-10元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；现货-沪铅近月收盘后基差为5元/吨，较上一交易日上涨15元/吨；现货-沪锌近月收盘后基差为35元/吨，较上一交易日下跌65元/吨；现货-沪锡近月收盘后基差为-200元/吨，较上一交易日下跌2560元/吨；现货-沪镍近月收盘后基差为4500元/吨，较上一交易日下跌2000元/吨。

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